En su discurso inaugural, el presidente Macri reiteró, como lo hace siempre, su concepción de la gestión como coordinación de equipos. La conformación del gabinete económico, más novedosa por su modo de coordinación que por los ministerios que lo integran, en línea con esa concepción.
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La recuperación de las estadísticas oficiales fue enfatizada por el presidente Macri en su discurso inaugural. Ya había comenzado a tomar decisiones al respecto, designando al frente del INDEC a Jorge Todesca, economista comprometido con la calidad de las estadísticas económicas.
Junto con pobreza cero, el desarrollo económico fue otro objetivo planteado por el presidente Macri en su discurso inaugural, a través de inversiones, educación pública e instituciones, estas últimas enfatizadas por las modernas teorías del desarrollo económico.
El discurso presidencial dejó una definición, no nueva, pero sí importante: pobreza cero como principal objetivo de política económica, con presencia del Estado, universalización de asignaciones sociales para la niñez, erradicación de villas y generación de empleos.
El discurso inaugural del presidente Macri no dio precisiones sobre políticas económicas, aunque sí definió 4 ejes que deberían brincar un marco para el diseño de esas políticas: pobreza cero, desarrollo económico, estadísticas oficiales creíbles y gestión de equipos.
Para evitar políticas monetarias demasiado duras, riesgo asociado a asignar exclusivamente al Banco Central las metas inflacionarias, es necesario coordinar a esa entidad con los ministerios de Hacienda y Finanzas y de Trabajo, e incluso con la Secretaría de Comercio.
Bitcoin es una moneda muy volátil por ausencia de un organismo que regule adecuadamente su cantidad. Podrían pensarse esquemas de intervención en el mercado para lograr mayor estabilidad, pero tal vez perdería entonces su atractivo como moneda anti-sistema.
El nuevo equipo económico tiene varias alternativas para reponer reservas en el Banco Central. No es extraño entonces que el valor del dólar paralelo no refleje la gran escasez actual de reservas, sino la expectativa de que esas reservas se recuperen a corto plazo.
“Les hablé con el corazón y me contestaron con el bolsillo”. Para evitar decepciones como la de Pugliese en el ’89, el desafío de reducir el impacto inflacionario de la unificación cambiaria ya anunciada requerirá ciertos controles de precios y abastecimiento.
Una eventual unificación cambiaria no impactará sobre precios de bienes importados que venían pagándose por fuera del mercado oficial, pero sí sobre otros precios, como los del resto de los importados, los de insumos nacionales con precios en dólares y los de productos exportables.
La tecnología por detrás de Bitcoin seguramente trascenderá el destino de esa moneda virtual, permitiendo infinidad de aplicaciones en distintos sectores, basadas en registros de información, encadenados en bloques y replicados en una red de computadoras.
Luego de una muy fuerte caída desde 2011, el sector inmobiliario podría comenzar a recuperarse si el nuevo gobierno estabiliza el dólar relevante para las operaciones inmobiliarias y logra recuperar la rentabilidad del sector agropecuario, tradicional inversor inmobiliario.
Para el presidente electo, acabadas las reservas el cepo ya no tiene sentido, porque su función era justamente preservarlas. Pero su función, en realidad, era contener el tipo de cambio, como alternativa a la venta de dólares. Sin dólares es más difícil, y no más fácil, salir del cepo.
El anuncio de un gabinete económico integrado por seis ministerios ha causado una curiosidad tal vez mayor que la magnitud del cambio, dado que la mayoría de esos ministerios ya existe. El cambio más grande estará seguramente en el modo de gestionar ese gabinete.
Entre los economistas de Macri existen diferentes propuestas sobre la política cambiaria, desde unificar el tipo de cambio inmediatamente hasta desdoblarlo transitoriamente. La definición del gabinete económico dará señales sobre el camino a seguir.
El presidente electo confirmó a la pobreza cero como su principal objetivo de política económica, y dejó pendientes definiciones económicas para cuando esté conformado su gabinete. Aunque hizo una referencia que podría implicar que la unificación cambiaria podría no ser inmediata.
Cuando la inflación es estable, como lo ha sido en los últimos años, a excepción de fines de 2013 y principios de 2014, la inercia inflacionaria que explica esa estabilidad hace insuficientes los ajustes fiscales y monetarios como únicos componentes de una política anti-inflacionaria.
Los datos de inflación en octubre confirman, como en meses previos, que es falsa la principal hipótesis con que se justifica una unificación cambiaria: que a lo largo del año ha ido trasladándose el dólar paralelo a los precios internos.
Unificar el tipo de cambio es riesgoso, por su impacto inflacionario y por el riesgo de excesiva presión de la demanda de dólares por motivos financieros sobre el dólar unificado. Desdoblar el tipo de cambio podría ser un paso previo a la unificación, para reducir esos riesgos.
Una unificación cambiaria acelera la inflación, pero existen mecanismos para reducir el impacto. Como postergar la reducción de retenciones luego de unificar. O acordar con exportadores el abastecimiento del mercado interno a precios anteriores a la unificación.
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