De los factores que han reducido la actividad económica, la caída del poder adquisitivo de los salarios puede revertirse desde mayo, la mayor obra pública puede tardar algunos meses en generar impacto y las altas tasas de interés pueden continuar por varios meses.
Desde comienzos de marzo, el dólar fluctúa dentro de una banda de $ 14 a $ 15. Con alta inflación, esa banda cambiaria debería subir a lo largo del año, pero es probable que suba menos de lo que se esperaba, dada la gran preocupación del BCRA y el Gobierno por la inflación.
El regreso a los mercados financieros hace viables la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal y la financiación de inversiones en obras públicas. La atracción de inversiones productivas puede demorar un poco más.
“Durante marzo de 2016, las ventas de inmuebles en Córdoba estuvieron un 4.5% por debajo de un año atrás, con menores ventas de departamentos y cocheras, y mayores ventas sólo en el caso de lotes”
Descarga: CEDUC Mar 2016
Área Estadística. Economic Trends.
La reciente colocación de deuda pública por USD 16,500 millones puede considerare exitosa por el monto ofertado por el mercado y las tasas de interés obtenidas y, especialmente, porque hace viable la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal.
Distintos ministros han minimizado los aumentos de tarifas comparándolos, por ejemplo, con el valor de una pizza. Una percepción distorsionada de lo que es caro o barato puede hacer que los ministros subestimen el impacto social de los aumentos de tarifas.
El Gobierno plantea que aumentos de precios por única vez no son inflación. No es del todo correcto cuando el proceso de salarios que aumentan porque suben precios y precios que aumentan porque suben salarios se alimenta, incluso, de aumentos por única vez.
Parte del Gobierno reconoce que habrá que modificar la meta de inflación para este año, como ocurre con cualquier proyección económica. Pero las metas de inflación no son una proyección, sino un objetivo de política económica pensado para coordinar expectativas.
La actividad económica ha estado cayendo y recuperándose una y otra vez durante los últimos 5 años, sin superar el nivel de 2011. El crecimiento durante 2015 es sólo consecuencia del modo arbitrario como el calendario agrupa porciones de esas subas y bajas.
El planteo de Joseph Stiglitz de que el acuerdo de Argentina con los fondos buitre es negativo para el mundo por el precedente que sienta para futuras reestructuraciones de deuda, focaliza en el problema pero no en su solución desde el punto de vista argentino.
Existe bastante consenso en que la presión tributaria en Argentina ya es demasiado elevada, tanto a nivel nacional como de provincias y municipios. Sin embargo, hay tributos que siguen incrementándose, como el Impuesto a los Ingresos Brutos en Córdoba.
El cepo cambiario limitó la compra de dólares y terminó aumentando la demanda de pesos, reduciendo así el impacto inflacionario de la emisión de dinero. Eliminado el cepo, podría estar ocurriendo lo opuesto, haciendo más difícil la política monetaria.
La distribución del ingreso y las riquezas ha estado generando muchos debates en el mundo durante los últimos años, en especial luego de los planteos del economista francés Thomas Piketty, duramente criticado por sus ideas de izquierda.
Suele parecer obvio que, si el precio de un producto en góndola es varias veces superior al precio que recibe el productor de la materia prima, alguien está abusándose del consumidor. Deja de parecer obvio cuando se consideran todos los costos que es necesario cubrir.
Este gobierno, como los anteriores, culpó a empresarios y comerciantes por la inflación, aprovechando ciertas complejidades del fenómeno inflacionario. Recientemente el Presidente reconoció la responsabilidad del Estado, una postura más saludable que la anterior.
Un conjunto de tecnologías disruptivas, que va desde la inteligencia artificial hasta el dinero virtual, permite pensar en una especie de 4ta Revolución Industrial, con impactos sobre los empleos en todo el mundo, incluyendo los países de Latinoamérica.
Se ha instalado la idea de que el endeudamiento público sólo tiene sentido cuando financia obras de infraestructura. Nunca cuando financia gastos corrientes. Sin embargo, existen situaciones en las cuales tiene sentido financiar con deuda, transitoriamente, gastos corrientes.
“Si bien las ventas de inmuebles en Córdoba fueron durante febrero de 2016 un 18% mayores a las registradas un año atrás, el único formato con mayores ventas fue el de lotes, con ventas de departamentos y cocheras por debajo de los niveles de un año atrás”
Descarga: CEDUC Feb 2016
Área Estadística. Economic Trends.
Economic Trends 