Hay críticos de la política económica actual que plantean que el proceso de endeudamiento es insostenible. El Gobierno responde que la deuda pública es todavía relativamente baja, lo cual es cierto. El problema actual con el endeudamiento es su impacto sobre el tipo de cambio.
Deuda Pública
El regreso a los mercados financieros hace viables la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal y la financiación de inversiones en obras públicas. La atracción de inversiones productivas puede demorar un poco más.
La reciente colocación de deuda pública por USD 16,500 millones puede considerare exitosa por el monto ofertado por el mercado y las tasas de interés obtenidas y, especialmente, porque hace viable la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal.
El planteo de Joseph Stiglitz de que el acuerdo de Argentina con los fondos buitre es negativo para el mundo por el precedente que sienta para futuras reestructuraciones de deuda, focaliza en el problema pero no en su solución desde el punto de vista argentino.
Se ha instalado la idea de que el endeudamiento público sólo tiene sentido cuando financia obras de infraestructura. Nunca cuando financia gastos corrientes. Sin embargo, existen situaciones en las cuales tiene sentido financiar con deuda, transitoriamente, gastos corrientes.
No han sido muy sólidas las críticas al acuerdo con los fondos buitre, argumentando que la negociación fue demasiado rápida, que favorece el accionar de los fondos buitre y que abre la puerta a un excesivo endeudamiento.
Hay cierto consenso en la necesidad de volver a los mercados financieros, para refinanciar vencimientos de deuda y reponer reservas en el BCRA, e incluso para financiar parte del déficit fiscal. No todos estos motivos implican aumentar el monto total de deuda.
Es cierto que hay un problema cuando grupos minoritarios de acreedores pueden hacer caer una reestructuración de deuda soberana, como reconoce la resolución de la ONU. Pero el problema de Argentina es una sentencia firme en contra.
Existen varias maneras de recomponer reservas del BCRA. Una de ellas es que el Tesoro coloque deuda para devolver parte de las reservas que fue tomando durante los últimos 10 años.
Aun cuando el déficit fiscal nacional es muy elevado, esto no necesariamente requiere un abrupto ajuste fiscal por parte del próximo gobierno. Con cierta inflación residual, y deuda pública relativamente baja, es posible una reducción gradual del déficit. En 1 minuto.
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