Al hablar de competitividad se mencionan cada vez más los costos de transporte, que en lo que va del año subieron alrededor de un 30%, pero que medidos en dólares se redujeron alrededor de un 15%, ventaja que podría perderse si se profundiza el atraso cambiario.
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Puede resultar extraño, pero es razonable el asesoramiento sueco al BCRA, porque se concentra en cómo reemplazar el uso de dinero en efectivo por medios electrónicos de pago, algo que podría incluso verse favorecido por cierta sofisticación del público argentino.
La meta oficial de inflación del 17% para el año próximo implica un desafío, que explica la intención del Gobierno de que los salarios del año próximo se fijen pensando en la inflación futura más que en la inflación pasada, lejos de la postura de los sindicatos.
Qué hacer con las importaciones es fácil desde el análisis, pero muy difícil desde las decisiones de política económica. Una rápida apertura comercial debería generar beneficios económicos a mediano y largo plazo, pero siempre genera costos a corto plazo.
Con inflación de más del 40% en los últimos 12 meses, y una reducción en agosto que podría ser transitoria, por las idas y vueltas en los ajustes de tarifas, el planteo del Ministro Prat Gay de que la inflación dejó de ser un tema de preocupación parece apresurado.
El Ministro Prat Gay planteó una inflación del 25% anual en Córdoba. No se refería a la inflación total, sino a la inflación que excluye precios regulados y estacionales. El pronóstico del Ministro requiere una inflación por debajo del 1% mensual hasta fin de año.
Mientras las estadísticas de la ciudad de Buenos Aires, basadas en escrituras, parecen indicar una recuperación inmobiliaria, las estadísticas de la ciudad de Córdoba, basadas en operaciones efectivamente realizadas cada mes, muestran que la recesión inmobiliaria continúa.
El BCRA previó fijar metas de inflación para 2017 recién luego de que desaparecieran los aumentos transitorios de inflación de 2016. Con aumentos de tarifas también en 2017, tal vez tendría que fijar sus metas sobre la inflación que excluye precios regulados.
Estabilidad económica y seguridad jurídica son prerrequisitos para un proceso sostenido de inversiones. El fallo de la Corte retrasa al Gobierno en su objetivo de lograr estabilidad económica, pero la decisión de acatarlo sin discutirlo refuerza la seguridad jurídica.
Hoy tiene más sentido que nunca, para comprender el proceso inflacionario, analizar la evolución de la inflación que excluye precios regulados, ya que las idas y vueltas con los ajustes tarifarios generan alta inestabilidad en las estadísticas de inflación.
El enfoque monetarista de la inflación suele caer en una contradicción inadvertida cuando explica por qué la inflación bajará rápidamente producto de la política monetaria actual, pero no funcionó de esa manera durante los últimos 6 años.
La negociación del segundo tramo de aumentos salariales de los gremios que habían acordado aumentos semestrales, y las demandas salariales de la próxima paritaria, seguramente altas luego de muy elevada inflación durante 2016, hacen difícil bajar la inflación.
Con la inflación descendiendo, pero todavía por encima del 2% mensual si se excluyen precios regulados y estacionales, no es posible distinguir todavía dos hipótesis alternativas acerca del proceso inflacionario: desinflación sostenida o regreso al 2% mensual.
Un eventual fallo de la Corte que obligue a dar marcha atrás con el ajuste de tarifas obligaría al Gobierno a optar por el mal menor entre reducir gastos en obra pública o incumplir la meta de déficit fiscal. Enfrentado a esa disyuntiva, probablemente prefiera lo segundo.
Tal como ocurrió en ocasión del pago a los fondos buitre, el Gobierno habría planteado nuevamente que, en caso de tener que volver atrás con el aumento de tarifas, podría producirse una hiperinflación. Afortunadamente estamos muy lejos de que eso ocurra.
En un contexto de alta inflación, las devaluaciones no funcionan como cabría esperar, aumentando más el tipo de cambio que los precios internos, porque el tipo de cambio funciona como valor de referencia, impactando sobre la mayoría de los precios.
Contra lo que suele pensarse, la inflación no funciona siempre del mismo modo. Está más ligada a oferta y demanda de bienes cuando es baja, a oferta y demanda de dinero cuando es muy alta, y al círculo vicioso entre precios y salarios cuando está en medio de ambos extremos.
Llamó la atención la inflación del 1.7% mensual en Córdoba durante julio, pero ocurre que los precios regulados y estacionales esta vez redujeron la inflación total, aunque la inflación asociada al resto de los bienes continuó, como en los meses previos, por encima del 2% mensual.
El déficit fiscal se incrementó durante el primer semestre por encima de la inflación, proceso que puede agravarse durante este semestre por mayor gasto en obras públicas, menor recaudación por recesión y dificultades para reducir los subsidios económicos.
Este año han estado cayendo la construcción de obras públicas, la construcción privada desarrollista y la construcción privada particular. Cada segmento requiere distintos factores para recuperarse, el primero de los cuales puede ser la reanudación de la obra pública.
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