El próximo gobierno recibirá una especie de trampa: salir del atraso cambiario sólo devaluando es muy difícil por su impacto sobre la inflación.
Inflación
El impacto de una devaluación sobre la inflación es alto o bajo dependiendo del contexto, en especial del nivel previo de inflación.
La política monetaria ha ido cambiando en los últimos 3 años, con una política de absorción de dinero más agresiva en 2014 que en 2013 y 2015. Aun con esas idas y vueltas, el BCRA no ha logrado casi mover la inflación.
La inflación funciona de manera diferente en distintos niveles, pudiendo ocurrir que para bajarla no alcance con desandar el camino que la generó.
Mientras Argentina acumula 70 años de inflación crónica, el mundo aprendió cómo evitarla, aunque lo que sirve para evitarla no siempre sirve para reducirla una vez que alcanzó niveles elevados.
La clave para comprender por qué la inflación puede ser alta pero estable son los procesos de inercia inflacionaria.
El Ministro Kicillof reconoce ahora que la inflación es elevada, pero argumenta que viene bajando desde el año pasado, algo que en realidad no está ocurriendo.
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